Один из крупнейших игроков российского рынка частной медицины — компания «Медскан» — готовится к IPO в непростых финансовых условиях. Согласно аудированной отчётности по МСФО за 2025 год, компания столкнулась с высокой долговой нагрузкой и дефицитом оборотного капитала, из‑за чего вынуждена экстренно продавать часть своих ликвидных активов.
На конец 2025 года свободная ликвидность на счетах «Медскана» составляла всего 937 миллионов рублей — этой суммы недостаточно для финансирования заявленных направлений развития. Чтобы стабилизировать положение и своевременно погасить краткосрочные обязательства, компания ведёт переговоры со стратегическим инвестором о продаже неконтролирующей доли в одной из дочерних структур. Сумма сделки должна составить не менее 4,9 миллиарда рублей.
По данным источников, речь идёт о повторной продаже доли в ООО «Медскан Лаб» — холдинговой компании лабораторной группы КДЛ. Ранее «Медскан» выкупил 39 % акций КДЛ у Сбера, и планируемая сумма сделки сопоставима с той, что была уплачена при выкупе.
Эксперты предупреждают о серьёзных рисках такого шага накануне IPO. Лабораторная группа КДЛ — один из ключевых активов холдинга: на неё приходится порядка 55 % EBITDA всей группы. Продажа 39 % доли приведёт к снижению EBITDA «Медскана» более чем на 1 миллиард рублей. Это может негативно отразиться на инвестиционной привлекательности компании и сократить потенциал дивидендных выплат, на которые рассчитывают будущие акционеры.
Таким образом, попытка решить текущие проблемы с ликвидностью может обернуться долгосрочными последствиями для стоимости бизнеса и его позиций на фондовом рынке.
Роман Костин по материалам делового журнала Профиль
