Утренний комментарий ПСБ: долговой и валютный рынок 20 июля 2021 года

Снижение нефтяных цен негативно отразилось на рубле.

В понедельник рубль торговался в красной зоне вместе с большинством валют развивающихся стран. Закрытие торгов прошло снижением рубля до 74,7 за доллар (-0,8%) и до 88,1 за евро (-0,7%). Ослабление рубля происходило на фоне довольно сильного снижения нефтяных цен, баррель Brent упал до 68,6 долларов (-6,8%). Также сказывается ослабление склонности к риску на глобальном рынке из-за роста заболеваемости Covid-19. Повышение спроса на защитные активы вчера привело к снижению доходности UST-10 до 1,19% годовых (-10 б.п.). От более сильной просадки рубль удерживает действие бюджетного правила и приближение налогового периода.

Сегодня ожидаем закрепления курса доллара в верхней части диапазона 73,5 – 75,5 рублей.

Цены ОФЗ в понедельник снизились на фоне risk-off.

Рынок ОФЗ в понедельник сдержанного отреагировал на резкое ухудшение внешнего фона. Доходность 10-летних ОФЗ выросла до 7,25% годовых (+3 б.п.). Локальные гособлигации развивающихся стран вчера торговались разнонаправленно. 10-летние бонды Турции выросли в доходности на 6 б.п., ЮАР – на 3 б.п. Локальные гособлигации Бразилии, Мексики, Колумбии снизились в доходности на 2 – 7 б.п. На фоне сильного снижения нефтяных цен и ослабления склонности к риску из-за распространения нового штамма Covid-19 поддержку локальным облигациям ЕМ оказывает ослабление ожиданий сворачивания монетарных стимулов ФРС и снижение доходности долларового бенчмарка. Вчера доходность UST-10 снизилась с 1,29% до 1,19% годовых.

Сегодня ожидаем стабилизации рынка рублевых облигаций. Для 10-летних ОФЗ диапазон доходности 7,10 – 7,30% годовых остается актуальным.

Дмитрий Монастыршин, главный аналитик ПСБ