Стоимость доллара может протестировать отметку 77,5 руб.

Утренний комментарий ПСБ по валютному рынку (19 января 2022 г.)

Российский валютный рынок

По итогам вчерашних торгов на валютной бирже пара доллар-рубль вплотную приблизилась к отметке 77 руб., максимумам апреля 2021 года.

Ключевым драйвером ослабления национальной валюты выступило ухудшение внешнего фона: глобальные рынки скорректировались на фоне стремительного роста доходности 10-летних гособлигаций США в направлении отметки 2% годовых, а доллар сумел укрепить свои позиции. Отметим, что рубль, впрочем, дешевел плавно, двигаясь вместе с другими ключевыми валютами ЕМ. По нашим оценкам, фактор геополитики на данный момент уже по большей части заложен в курс пары доллар-рубль, ввиду чего национальная валюта преимущественно и проигнорировала ощутимые распродажи отечественных активов (индекс МосБиржи потерял 6,5%, а доходность 10-летних ОФЗ превысила 9,5% годовых). Поддержку позициям рубля оказывала дорогая нефть Brent, стоимость которой поднялась выше 88 долл./барр.

На утро среды формируется слабонегативный фон для национальной валюты: фьючерсы на индексы развитых рынков продолжают корректироваться, большинство валют стран развивающихся рынков также, как и вчера, пребывают под давлением. Впрочем, нефтяной рынок вновь торгуется в плюсе, смягчая давление на рубль.

По нашему мнению, несмотря на заметное расхождение фундаментальной стоимости доллара (в районе 73 руб.) и нынешнего курса, пара доллар-рубль может протестировать 77,5 руб. в ходе сегодняшних торгов. Краткосрочно потенциал развития укрепления доллара пока выглядит ограниченным, в отсутствие новых внешних шоков.

Егор Жильников, главный аналитик отдела экономического и отраслевого анализа ПСБ