Дневной обзор 24.11.2021. Рубль продолжает отражать геополитическую нервозность

Андрей Кочетков, PhD

Ведущий аналитик «Открытие Research» по глобальным исследованиям

Негативный внешний фон может заставить российский рынок протестировать недавние минимумы

Волатильность на российском рынке сохраняется. В первой половине дня индекс МосБиржи торговался в диапазоне от 3913,39 п. до 4021,25 п. Открытие торгов состоялось в плюсе, но удержаться в нём оказалось невыполнимой задачей. На внешних рынках преобладает пессимизм, связанный с ожиданиями более агрессивного ужесточения денежной политики ФРС. Даже в Европе начали звучать голоса о необходимости сокращения стимулов. В частности, глава ЦБ Голландии Клаас Кнот и член ЕЦБ по глобальным рынкам Изабэль Шнабель призвали к свёртыванию программы экстренного финансирования в период пандемии. Нефть начала сдавать свои позиции, но промышленные металлы сохранили прирост. В частности, никель дорожал более чем на 2%.

· По состоянию на 15:20 мск индекс МосБиржи — 3956,25 п. (-0,10%), а индекс РТС — 1668,33 п. (+0,36%).

· Сектор металлов и добычи снижался на 1,8%. Наиболее существенный вклад в снижение отраслевого индекса внесли производители золота «Полюс», Polymetal и «Петропавловск».

· В секторе финансов потери на уровне 0,7%. Лидеры восстановления на предыдущих торгах вновь под давлением. Аутсайдерами являлись бумаги «Московской Биржи», Сбербанка, TCS Group и ВТБ.

· TCS Group увеличила выручку в III квартале на 48% до 71,7 млрд рублей. Чистая прибыль по МСФО выросла на 31% в годовом выражении до 16,5 млрд рублей. Однако обращает на себя внимание тот факт, что операционные расходы выросли на 79% до 25,4 млрд рублей. Рост расходов связан с продолжающимися инвестициями в развитие и маркетинг перспективных направлений и наём высококлассных специалистов по информационным технологиям. Рентабельность капитала снизилась до 42,6% с 45,0% год назад.

· «ЛУКОЙЛ» отчитался о прибыли за январь-сентябрь в размере 539,7 млрд рублей по сравнению с убытком годом ранее в размере 14,3 млрд рублей. Капиталозатраты увеличились на 15% до 305,8 млрд рублей. В III квартале прибыль составила 192,5 млрд рублей по сравнению с 189,8 млрд рублей в II квартале.

· В техническом плане позитивом является то, что индекс МосБиржи всё же смог подняться выше 4000 пунктов, но не смог удержаться на достигнутых уровнях. Логичным было бы повторное тестирование недавних минимумов с последующим разворотом вверх. Соответственно, пока сложно рекомендовать открытие длинных позиций, так как волатильность остаётся высокой. Впрочем, динамика торгов в среду говорит о том, что желающих продавать индекс ниже 3900 пунктов уже не так много.

Рубль продолжает отражать геополитическую нервозность

· Рубль проводит очередные волатильные торги. Пара USD-RUB торговалась в диапазоне 74,11-74,73. Давление со стороны нефти рубль почти не испытывает, так как все значения выше $65-$70 за баррель остаются фактором поддержки. Однако глобальная тенденция на разворот в денежной политике негативно влияет на восприятие риска.

· К середине московских торгов баррель Brent стоил около 6110 рублей.

· Ставки MosPrime выросли до 7,60% на день, снизились до 7,79% на неделю и остались на уровне 8,03% на месяц.

· Минфин РФ отказался от проведения аукционов ОФЗ 24 ноября. Причиной этому волатильность на рынках и запрашиваемая инвесторами слишком большая премия. Плюс к этому бюджет РФ в текущем году всё же складывается профицитным. Соответственно, острой потребности в заёмных средствах у финансового ведомства нет.

· На Forex доллар возобновил свой рост. DXY повышался почти на 0,2%. Валюты риска слабели, включая снижение NZD на 0,7%, хотя Резервный Банк Новой Зеландии повысил ставку на 25 базисных пункта до 0,75%. Однако многие ожидали более агрессивное повышение ключевой ставки. Евро слабел почти до $1,12 на фоне снижения делового оптимизма в Германии. Турецкая лира удерживалась вблизи уровня 13,45 за доллар, но даже такая ущербная стабильность является облегчением после ослабления на 15% днём ранее. Впрочем, лира даже пыталась укрепиться до 12,5 за доллар, что можно отнести на закрытие коротких позиций.

По состоянию на 15:20 мск:

· DXY – 96,69 (+0,21%),

· EUR-USD — $1,121 (-0,36%),

· GBP-USD — $1,336 (-0,07%),

· USD-JPY – 115,09 (-0,03%),

· USD-RUB – 74,71 (+0,59%),

· EUR-RUB – 83,70 (+0,23%).

Деловые ожидания в Германии продолжают ухудшаться

Европейские индексы начинали день оптимистично за счёт отскока в акциях нефтяных и добывающих компаний. Однако днём давление на рынок вновь усилилось.

· В частности, давление на рынок вновь оказывают акции сектора путешествий и гостеприимства на ожиданиях более строгих мер социальной дистанции. Если в Австрии уже начали появляться первые плоды общенационального карантина, то в Германии ежедневно выявляют более 60 тыс. заболевших.

· Из позитива отметим рост бумаг Telecom Italia более чем на 8%. KKR рассматривает возможность увеличения своего предложения, поскольку ключевой инвестор Vivendi посчитал предложение недостаточным.

· Индекс деловых ожиданий Германии снизился в ноябре до 94,2 п. с 95,4 п. в октябре — ожидалось снижение до 95,0 п. Оценка текущей ситуации ухудшилась в рамках ожиданий до 99,0 п. с 100,2 п. в октябре. Индекс делового климата упал до 96,5 п. с 97,7 п.

По состоянию на 15:20 мск:

· FTSE 100 — 7277,56 п. (+0,15%),

· DAX — 15846,25 п. (-0,57%),

· CAC 40 — 7033,23 п. (-0,16%).

J.P. Morgan ждёт рост потребления в 2022 году выше объёмов 2019 года

· Аналитики J.P. Morgan полагают, что прирост спроса в 2022 году составит 3,5 млн бар. до 99,8 млн бар. в сутки, что на 0,2 млн бар. больше потребления в 2019 году. В 2022 году J.P. Morgan ожидает среднюю цену Brent на уровне $88 с потенциалом роста выше $90 в III квартале.

· Однако прогнозы это будущее, а настоящее заключается в том, что громкие заявления о реализации стратегических запасов странами импортёрами превратились в подобие фарса. На рынке явно ждали более активного давления на цены. Меж тем США направит 50 млн бар. при ожиданиях 45-60 млн бар., а Япония всего 4,2 млн бар. вместо ожидаемых 10 млн бар. Впрочем, даже эту цифру в правительстве Японии пока не называют, отделываясь словами о сотнях тысяч килолитров. Таким образом, в Goldman Sachs полагают, что всего будет реализовано до 70-80 млн бар. общих стратегических резервов в отличие от прогноза Citigroup в диапазоне 100-120 млн бар. В любом случае, Goldman Sachs называет это каплей в море.

· Более неприятным для нефти могут стать меры социальной дистанции в Европе. Рост заболеваемости и негативные прогнозы ВОЗ говорят о потенциале падения спроса. В ВОЗ вовсе предрекают ещё 2 млн жертв пандемии на европейском континенте этой зимой. Поэтому вполне вероятно, что ОПЕК+ просто изменит план повышения добычи, что полностью компенсирует реализацию нефти из стратегических хранилищ импортёров.

По состоянию на 15:20 мск:

· Brent — $82,3 (-0,01%),

· WTI — $78,62 (+0,15%),

· Алюминий — $2700 (+1,18%),

· Золото — $1786,1 (+0,13%),

· Медь — $9806,19 (+0,55%),

· Никель — $20910 (+2,76%).

Впереди большой пакет американской статистики, включая цены личного потребления

· Доходность казначейских обязательств США продолжает расти, что будет оказывать влияние на ход торгов перед праздником Дня Благодарения. В утренние часы доходность по 10-летним казначейским обязательствам повысилась до 1,665%. Фьючерсы на основные индексы США указывали на снижение рынка от 0,3% в S&P 500 до 0,45% в NASDAQ.

· На среду запланирован большой пакет статистики, включая вторую оценку ВВП США за III квартал, недельные данные по первичным обращениям за пособием по безработице, цены личного потребления, потребительское доверие и заказы на товары длительного пользования. Вполне очевидно, что инфляционные показатели будут наиболее важными для рынка. Если тенденция на рост цен подтвердиться, то убеждённость рынка в более жёсткой политике ФРС лишь возрастёт. И, наконец, закроет день публикация протокола заседания ФРС.