В предложении «Мегафона» могут принять участие все миноритарии. Цена выкупа составит $9,75 (~607 руб. по текущему курсу) за каждую обыкновенную акцию или расписку, что подразумевает 20,3% премию к рынку исходя из цены закрытия «Мегафона» на Московской бирже 13 июля 2018 года. После раскрытия соответствующей информации стоимость акции на Московской бирже в моменте прибавляла почти 16% до 583 руб. (~$9,37 по текущему курсу).
Несмотря на существенную премию к рынку, решение «Мегафона» о выкупе акций выглядит «недружественным» по отношению к миноритариям. Дело в том, что в последнее время совет директоров одобрял решения, потенциально разрушающие рыночную стоимость бизнеса. Среди них – покупка непрофильных активов, создание совместного предприятия с госучастием без прозрачной стратегии развития и свойственными рисками (в том числе геополитического характера), отказ от выплаты дивидендов. В последнем случае 25 октября 2017 года, за день до объявления главы совдира «Мегафона» через СМИ о возможном отказе компании от выплаты дивидендов, акции Мегафона стоили 591 руб. Это существенно выше текущих значений, учитывая рост котировок на фоне выкупа (фактически акции находятся немного ниже цены выкупа, так как игроки рынка закладывают в текущую цену курсовые риски и соответствующие расходы на хеджирование, а также учитывают отсрочку окончательных расчётов по сделке). Помимо этого дисконта, акционеры с октября 2017 года лишились до 10% годовых дивидендной доходности.
Как бы то ни было, мы рекомендуем держателям акций и расписок «Мегафона» принять участие в программе выкупа. По текущим рыночным ценам участие в процедуре выкупа выгоднее продажи бумаг на открытом рынке. Незакрытая премия на уровне ~4% годовых к дате завершения расчётов по выкупу (с учетом необходимых дополнительных расходов на хедж) подразумевает почти безрисковую рублевую доходность от 20% годовых. На данный момент это является лучшим предложением фиксдоходности на российском рынке с относительно низким риском.
Председателю СК России будет доложено о ходе проверки по сообщению о заболевании учащихся института в…
Одобрены кандидатуры: Дениса Мантурова на должность первого вице-премьера. Он будет курировать весь спектр вопросов технологического…
Экс-министр экономики Казахстана Куандык Бишимбаев был осужден на 24 года колонии и оштрафован на сумму…
Победителями стали 15 объектов: — парк «Солнечный» (28,2 тысячи голосов), сквер по проспекту 50 лет…
Министр социальной политики рассказал, что в регионе 24 человека передвигаются с помощью животных. Чтобы питомцев…
В этом году отремонтируют женскую консультацию Турковской районной больницы. Отдельно стоящее здание на территории районной…