Вечерний обзор «ФИНАМ», 03.04.2020. Надежды на ОПЕК вернули оптимизм на российский рынок.

Основная интрига последних и, полагаю, всех ближайших дней – ситуация на рынке энергоносителей. Падение стоимости нефти до рекордно низких уровней (наша URALS с учетом стоимости поставки вообще ушла в минус – при таких условиях и бюджет не получает ни копейки, и экспортировать нефть невыгодно. А скважину так просто не перекроешь. В общем – засада) поставило в реальный тупик не только нефтепроизводителей, но и правительства ведущих мировых держав. Количество новостей на эту тему просто зашкаливает. Так, в понедельник 6-го апреля должно состояться заседание ОПЕК по поводу нормализации обстановки на рынке углеводородов.

Так вот, только в отношении этого события уже посыпалось такое количество разноречивых (что неудивительно, если учесть, что в обсуждении принимает участие Трамп) новостей, что непонятно, что брать за основу. Вроде бы, на встрече планируется обсуждение снижения добычи нефти на 10 млн барр. в день. Президент США сперва сообщил, что рассчитывает на то, что Россия и Саудовская Аравия действительно снизят добычу на 10 МБД. Потом, примерно через 15 минут, передумал и сказал, что надеется уже на 15 МБД (а это примерно 10–15% мирового предложения сырья). При этом, он подчеркнул, что не обещал РФ и Саудовской Аравии уступок в виде сокращения добычи нефти со стороны США. Красавец! Для справки: саудиты увеличили добычу с 10 до 12 МБД, Россия сейчас добывает 11,3 МБД, а США – порядка 13,4 МБД. В то время, как независимые нефтедобывающие компании США уже заявили, что сами готовы снизить добычу в добровольном порядке. Еще бы – это при том, что они по уши в убытках.

Так или иначе, но просто даже словесные убеждения в том, что стороны готовы если не договариваться, то хотя бы обсуждать проблему, вызвали резкий подъем стоимости энергоносителей. Наша URALS наконец-то вышла из отрицательной зоны и стоит сейчас около 14,34 долл. за баррель. По такой цене хотя бы есть смысл поставлять её покупателям, ибо еще вчера она стоила 10,54 долл. за баррель, что соответствует уровню марта 1999-го года. К слову, что бы нынешние власти не говорили про «лихие 90-е», посмотрим, как они сумеют выкрутиться из ситуации, когда страной приходилось управлять при нефти по 10 долл./барр., и сколько начнут «принимать на грудь», решая такие проблемы.

Пока же стоимость энергоносителей стремительно растет, спасая наш бюджет от уже, казалось, просто неминуемых проблем. Минфин заявил сегодня, что продаст в предстоящем месяце 78 млрд руб. валюты из ФНБ для покрытия бюджетного дефицита. Если учесть, что в этом году выпадающие доходы бюджета оцениваются в 3–4 трлн руб., это не так уж и много. Продажи иностранной валюты Минфином в период с 7 апреля по 12 мая составят в рублевом эквиваленте 77,8 млрд руб., то есть около 1 млрд долл. Это соизмеримо с теми цифрами, которые были зафиксированы в марте. Пока же Банк России тратит ежедневно от 15,5 до 16 млрд руб., продавая валюту на рынке для поддержания курса рубля и снижения волатильности.

По состоянию на 18:34 мск картина выглядела следующим образом:

Normal 0 false false false RU X-NONE X-NONE /* Style Definitions */ table.MsoNormalTable {mso-style-name:»Обычная таблица»; mso-tstyle-rowband-size:0; mso-tstyle-colband-size:0; mso-style-noshow:yes; mso-style-priority:99; mso-style-parent:»»; mso-padding-alt:0cm 5.4pt 0cm 5.4pt; mso-para-margin-top:0cm; mso-para-margin-right:0cm; mso-para-margin-bottom:8.0pt; mso-para-margin-left:0cm; line-height:107%; mso-pagination:widow-orphan; font-size:11.0pt; font-family:»Calibri»,sans-serif; mso-ascii-font-family:Calibri; mso-ascii-theme-font:minor-latin; mso-hansi-font-family:Calibri; mso-hansi-theme-font:minor-latin; mso-bidi-font-family:»Times New Roman»; mso-bidi-theme-font:minor-bidi; mso-fareast-language:EN-US;}

Как видим, после взлета в нефти и валюте последовала некоторая коррекция, которая пока находится в рамках разумного и вызвана, судя по всему, исключительно техническими факторами. В 20:00 мск ждем выхода данных от Baker Hughes по недельному изменению количества буровых установок, и что-то мне подсказывает, что цифры будет не очень.

Что касается фондовых рынков, то большинство инвесторов, после бурной радости накануне, заняли сегодня выжидательную позицию, что привело к умеренному снижению основных мировых индексов. И это в целом вполне понятно – обещанные договоренности по сокращению добычи нефти пока даже не оформлены не то, что в письменной, в устной форме, а выглядят больше как некие абстрактные императивы, которым еще только предстоит быть воплощенными в жизнь.

Британия показала сегодня вполне ожидаемый спад в секторе услуг с 53,2 до 34,5. Розничные продажи в Евросоюзе незначительно выросли. А безработица в США взлетела с 3,5% до 4,4%, хотя эксперты прогнозировали всего 3,8%. Неудивительно, что при столь слабой статистике картина в целом выглядела довольно грустно:

Normal 0 false false false RU X-NONE X-NONE /* Style Definitions */ table.MsoNormalTable {mso-style-name:»Обычная таблица»; mso-tstyle-rowband-size:0; mso-tstyle-colband-size:0; mso-style-noshow:yes; mso-style-priority:99; mso-style-parent:»»; mso-padding-alt:0cm 5.4pt 0cm 5.4pt; mso-para-margin-top:0cm; mso-para-margin-right:0cm; mso-para-margin-bottom:8.0pt; mso-para-margin-left:0cm; line-height:107%; mso-pagination:widow-orphan; font-size:11.0pt; font-family:»Calibri»,sans-serif; mso-ascii-font-family:Calibri; mso-ascii-theme-font:minor-latin; mso-hansi-font-family:Calibri; mso-hansi-theme-font:minor-latin; mso-bidi-font-family:»Times New Roman»; mso-bidi-theme-font:minor-bidi; mso-fareast-language:EN-US;}

* — по состоянию на 19:15 мск.

В итоге — мы пока в лидерах. Но в понедельник вполне можем оказаться в аутсайдерах. Ибо поводы для радости все еще весьма иллюзорны. В России индекс деловой активности в секторе услуг рухнул с 52,0 до 37,1, что соответствует общемировым тенденциям. Мы росли сегодня на радостях о того, что ОПЕК, быть может, сумеет о чем-то договориться. При этом быстро укрепляющийся рубль существенно помогал «долларовому» индексу РТС. Среди лидеров роста стоит отметить «Газпромнефть» (+5,58%), «Детский Мир» (+4,19%), «Башнефть» (+3,82%), НОВАТЭК (3,57%) и ЭнелРос (+3,40%). Сильней других снизились «Полиметалл» (-2,69%), «М.Видео» (-1,72%), «РуссНефть» (-1,43%), МТС (-1,24% и «Яндекс» (-1,21%).

Следующая неделя пройдет полностью под знаком ожидания решений, принятых (или не принятых) на встрече ОПЕК. Потому что помимо объективных проблем в виде коронавируса и его последствий борьбы с ним, именно ситуация с добычей и глобальными поставками энергоносителей сейчас является основным драйвером если не для мировых, то для российских рынков точно.

Алексей Коренев, аналитик ГК «ФИНАМ»