Вечерний обзор «ФИНАМ», 01.04.2020. Рынки вернулись на экономически оправданные уровни

Вчерашний слабо мотивированный всплеск оптимизма вполне ожидаемо иссяк. Правда, обвала на биржах сегодня тоже не последовало, но и возврат на те уровни, которые сейчас можно считать экономически оправданными, произошел довольно быстро. Почему именно эти уровни? Потому, что они соответствуют балансу надежд инвесторов и объемам вливаемой в рынки ликвидности с одной стороны, и степени неопределенности в отношении перспектив мировой экономики и эффективности принимаемых мер – с другой.

Рост запасов сырой нефти был совершенно ожидаем, и рынки «скушали» эту новость не особо впечатлившись. Робкие попытки начать договариваться об ограничении добычи после развала ОПЕК также были вполне предсказуемы. Макроэкономическая статистика? Да, она была интересна и разнообразна, но мы в который уже раз упираемся в то, что экспертам сейчас интересней динамика распространения коронавируса и перспективы победы над ним. Цифры отчетов воспринимаются уже как вторичная информация. Так что, вчерашний отскок был, скорее, вне логики, а сегодня все вернулось туда, где и должно быть в сложившихся обстоятельствах.

Тем не менее, о статистике. Почти все крупнейшие экономики мира отчитывались сегодня по индексам производственной активности (PMI), а результаты мы для простоты представим в таблице:

Как видим — кто в лес, кто по дрова. Но откровенно выдающихся или провальных результатов не выдал никто. Германия сегодня совсем неплохо отчиталась по розничным продажам и уровню безработицы, который снизился на 0,1% до 7,3%. Вполне ожидаемо упало число занятых в несельскохозяйственном секторе США, снизившись со 183 тысяч до -27 тысяч, что все же лучше прогнозных -150 тысяч.

Росстат провел вторую оценку ВВП за 2019 год, актуализировав данные за три его квартала и выполнив первую оценку ВВП за IV квартал 2019 года. В итоге получается, что объем ВВП России за 2019 г. составил в текущих ценах 110046,1 млрд рублей. Индекс физического объема ВВП относительно 2018 г. составил 101,3%, индекс-дефлятор по отношению к среднегодовым ценам 2018 г. – 103,8%. Рост ВВП РФ в 4 квартале 2019 года ускорился до 2,1%, что соврало с прогнозами экспертов. Год к году показатель увеличился на 0,6%.

Все без исключения мировые рынки сегодня в той или иной степени снижались, отличаясь лишь темпами, глубиной и «равномерностью» падения. Исключение составила лишь Австралия, которая накануне вопреки всем остальным снижалась, потеряв более двух процентов (они живут там вверх ногами и, возможно, поэтому хронически отстают от всех остальных). Пока же картина по основным фондовым биржевым индексам выглядит так:

* по состоянию на 19:10 мск

Американские рынки не просто открылись сегодня сильным гэпом вниз, но и продолжают, пусть уже куда более медленными темпами, снижаться. Конечно, может последовать и разворот с некоторой коррекцией, но я бы не исключал закрытия торговой сессии за океаном даже ниже текущих уровней.

Опубликованные сегодня данные по недельному изменению запасов сырой нефти от Минэнерго США продемонстрировали взрывной рост показателя – с 1,623 млн барр. до 13,834 млн барр, при том, что аналитики предрекали подъем всего до 3,997 млн барр. Избыточные запасы на хабе в Кушинге взлетели с 0,858 млн барр., до 3,521 млн барр., при прогнозах роста до 3,390 млн барр.  В иной ситуации такие цифры вызвали бы лавинообразный обвал котировок «черного золота», но только не сегодня. Еще ночью нефть марки BRENT «выстрелила» с 22,70 долл./барр. почти до 28 долл./барр. на надеждах о скором достижении договоренностей об ограничении добычи. И это все на фоне сообщений СМИ о том, что Саудовская Аравия таки нарастила добычу до 12 МБД, а Saudi Aramco заливает нефть в танкеры без места назначения из-за отсутствия покупателей и исчерпания возможностей наземных хранилищ. Что в этой ситуации делает Россия? Правильно подумали – ничего! Видимо ждем, когда саудовским принцам по утрам вместо кофе станут приносить в чашках нефть, которую некуда складировать.

Конечно, статистика по запасам вынудила стоимость углеводородов пойти вниз, но совсем не такими темпами, какими можно было бы ожидать при таких запасах. Столь же индифферентно на статистику по энергоносителям отреагировал и российский рубль, тем более, что его продолжает активно поддерживать Минфин и Центробанк (только за 30 марта регулятор продал валюты на 15,95 млрд рублей). В итоге по состоянию на 19:26 мск картина выглядела следующим образом:

Отечественные фондовые площадки открылись существенным гэпом вниз, после чего заметно скорректировались к этому падению и консолидировались на новых уровнях, перейдя в боковое движение с очень невысоким уровнем волатильности. Остаток дня прошел столь же скучно и безыдейно. Наибольшей рост в течение дня показали «Сургутнефтегаз (+3,25%), ОВК (+2,20%), стремительно выходящая из-под возможных «антивенесуэльских» санкций «Роснефть» (+2,12%), ГДР X5 RetailGroup (2,08%) и ТГК-1 (+1,73%). Сильней других снизились «Полюс» (-5,64%), «Полиметалл» (-5,24%), «Яндекс» (-4,00%), «НорНикель» (-2,90%) и НОВАТЭК (-2,90%).

Завтра Британия отчитается по индексу деловой активности в строительном секторе, США представят данные по внешнеторговым операциям, числу первичных обращений за пособиями по безработице (ожидается дальнейший рост – теперь уже до 3,5 млн) и объемам промышленных заказов. Банк России опубликует данные по динамике международных резервов. Финансовую отчетность по МСФО представит группа «O’КЕЙ». Московская биржа опубликует данные по объему торгов за март. Реестра для получения дивидендов за 4К2019 закроет Qiwi.

Алексей Коренев, аналитик ГК «ФИНАМ»