Ожидаем сохранения давления на рынки – коррекция доходности 10-летки ОФЗ вполне может достигнуть 6,35%-6,45% годовых на текущей неделе, в то время как дальнейшая динамика российских бумаг продолжит находиться в зависимости от глобальных рынков и скорости распространения вируса. На этом фоне локальные темы – замедление инфляции и ожидания февральского заседания ЦБ РФ – пока отходят на второй план.
Рынок долларовых евробондов пока остается в стороне от глобальной коррекции – доходности суверенных бумаг ЕМ вчера слабо изменились (доходность 10-летки РФ осталась на уровне 2,95% годовых): пока наблюдаемый на рынках негатив компенсируется расширением кредитных спрэдов на фоне снижения доходности базовой кривой. Так, в понедельник доходность UST’10 снизилась еще на 8 б.п. – до 1,61% годовых при расширении кредитной премии РФ до 134 б.п. Вместе с тем, продолжительное снижение спроса на риск не сможет компенсироваться только за счет кредитных премий – евробонды ЕМ могут оказаться под давлением при возврате доходности 10-летки РФ выше 3% годовых.
