ОФЗ-н — специальный выпуск гособлигаций для населения, который отличается от выпусков обычных ОФЗ, которые можно приобрести на бирже через брокера. Таким образом, гособлигации «для населения» не обладают свойством ликвидности обычных ОФЗ, они покупаются и реализуются исключительно при посредничестве банков-агентов (пока лишь через Сбербанк России и ВТБ). ОФЗ-н были запущены весной 2017 года, их первый выпуск на 30 млрд рублей был размещен двумя траншами в течение четырех с половиной месяцев начиная с 26 апреля 2017 года. В первые месяцы спрос был высоким, однако затем пошел на спад.

Главным недостатком приобретения ОФЗ-н является высокая комиссия, которую покупатель должен уплачивать банку-агенту. При чем повышенную комиссию клиент должен платить дважды – и при покупке, и при продаже указанных ценных бумаг. В то же время приобретение обычных ОФЗ через брокера не сопровождается выплатой гигантских комиссионных (у брокеров на покупку и продажу комиссия в разы ниже, чем у банков). Поэтому в целях стимулирования спроса на ОФЗ-н, а Минфину поручено проработать вопрос увеличения эмиссии ОФЗ-н в 2018 году до 100 млрд рублей, изменение условий комиссии становится абсолютной необходимостью. Снижение комиссии может вернуть ОФЗ-н былую популярность, поскольку инструмент кажется весьма интересным для инвестиций. В первую очередь, он подкупает своей надежностью, ведь погашение ОФЗ-н гарантировано государством.


Анастасия Соснова, аналитик ИК «Фридом Финанс»