Российские акции продемонстрировали позитивную динамику по итогам торгов во вторник.

На 18:50 мск:

Индекс МосБиржи — 4 055,70 п. (+0,4%), с нач. года +23,3%

Индекс РТС — 1 754,60 п. (+0,2%), с нач. года +26,5%

Индекс MSCI EM — 1 301,54 п. (-0,57%), с нач. года +0,8%

Индекс МосБиржи закрылся на 0,2% ниже установленного 14 сентября рекордного максимума на уровне 4061,99 п.

Внутридневная динамика во вторник была аналогичная понедельнику: открытие выше уровня закрытия предыдущего дня, затем снижение и попытка проверить на прочность предыдущее закрытие в качестве поддержки, отскок вверх, консолидация в диапазоне 4040 – 4060 и формирование нового максимума.

3 отраслевых индексов выросли и 7 снизились. Металлурги упали на 0,93% и стали лидерами снижения (+0,2% в сентябре и +12% с начала года). Цена алюминия в Лондоне впервые за 13 лет достигла 13-летнего максимума на уровне $3000/тонна. Однако затем во всех металлах началась коррекция. Китайский застройщик China Evergrande предупредил о риске дефолта из-за резкого снижения продаж недвижимости, что повышает опасения по поводу того, что другие строительные компании могут также испытывать трудности. Соответственно, беспокойства относительно замедления китайского спроса на алюминий, никель, медь и т.д. спровоцировали коррекцию.

Отраслевой индекс «Химии и нефтехимии» вырос на 1,84% (+4,7% в сентябре и +56,2% с начала года) и стал лидером роста во вторник.

Из 44 акций индекса МосБиржи 13 подорожали и 31 потеряла в цене. На каждую подорожавшую акцию приходилось более 2-х подешевевших. Тем не менее индексу удалось завершить день в зеленой зоне, так как в малочисленной группе прибавивших в цене акций были компоненты с большим весом в индексе: «Газпром», Сбербанк, «Лукойл». Нефтегазовый сектор вырос на 0,84% и перевесил негатив от снижения металлургов. Цены на газ в Европе продолжают ралли, «Газпром» уверенно приближается к тому, чтобы переписать новый максимум, для этого придется подняться выше пика 2008 года на 369,5 руб. При этом в Мексиканском заливе зародился новый тропический шторм «Николас», хотя в регионе до сих пор не восстановлены 45% мощностей после урагана «Ида», который прошел 2 недели тому назад.

Индекс МосБиржи вновь начинает выглядеть перегретым, что не исключает тестирования 4100 п., но повышает возможность коррекции в диапазоне от текущих значений и до выше обозначенной психологической отметки.

Дивидендная доходность за 12 месяцев составляет 4,4%. Индекс торгуется с коэффициентом 9,3 к прибыли за прошедший год и с коэффициентом 7 к прогнозной прибыли входящих в него компаний на предстоящий год. Совокупная рыночная капитализация входящих в индекс МосБиржи компаний составляет 60,1 трлн рублей. Индекс МосБиржи вырос на 38% за последние 52 недели. Индекс Stoxx Europ 600 за тот же период прибавил 27%.

· Обыкновенные акции Сбербанка вот уже чуть больше месяца консолидируются в диапазоне 340 — 320 рублей. Во вторник была позитивная динамика, хотя котировки остаются посередине указанного ценового коридора. Председатель правления Сбербанка Герман Греф заявил сегодня, общаясь с журналистами, что вопрос перехода на выплату промежуточных дивидендов в ближайшее время не актуален. Напомним, дивполитика подразумевает, что до 2023 года кредитор будет направлять на дивиденды не менее 50% чистой прибыли. Так, в прошлом году это было почти 56% чистой прибыли по МСФО, что составило 18,7 рубля на акцию.

Акции ММК сегодня достигали 79,65 руб., остановившись всего в 35 копейках от уровня 80 рублей за бумагу. На прошлой неделе был сформирован рекордный максимум 79,78 руб., — не хватило 22 копейки до психологической отметки. Однако ближе к вечеру сегодня акции начали стремительно дешеветь на фоне снижения цен на промышленные и цветные металлы в Лондоне, а также снижения цен на железную руду на Даляньской бирже и арматуру в Шанхае. Акционеры ММК одобрили выплату дивидендов в размере 3,53 рубля на акцию за II квартал. 27 сентября — дата закрытия реестра на получение дивидендов. Дивполитика подразумевает 100% свободного денежного потока на выплаты при условии, что чистый долг/EBITDA меньше 1, а иначе на дивиденды идет не менее 50% FCF. Прогнозная дивидендная доходность на 2021 г. составляет около 20%.

Акции «РусАгро» подскочили сегодня до 1264,80 руб. — максимум с марта 2016 года. Совет директоров компании повысил минимальную планку дивидендных выплат до 50% чистой прибыли по МСФО с 25%. При этом гендиректор компании Максим Басов считает, что «Русагро» может направлять на дивиденды весь свободный денежный поток после снижения показателя задолженности net debt/EBITDA до 1,0х. По итогам первого полугодия соотношение чистого долга к EBITDA «Русагро» составляло 1,57х против 2,12х на конец 2020 года.

Депозитарные расписки ритейлера Fix Price упали до месячного минимума. Как стало известно вечером в понедельник, 13 сентября, компания Samonico Holdings — акционер Fix Price и инвестиционная структура Marathon Group, решила в рамках процедуры ускоренного сбора заявок разместить 25,36 млн глобальных депозитарных расписок (GDR), что соответствует 2,98% капитала ритейлера (850 млн акций, где каждая акция равна одной GDR). Утром во вторник, 14 сентября, стало известно, что книга заявок полностью покрыта по цене $7,80 за GDR, то есть на 8,2% ниже цены закрытия торгов в Лондоне в понедельник. Ранее мы неоднократно отмечали, что Fix Price выходила на IPO по завышенной относительно сектора стоимостной оценке именно как быстрорастущий игрок. В целом концепция дискаунтера в текущем экономическом положении россиян выглядит перспективной в долгосрочной перспективе, однако Fix Price и сейчас и в будущем нелегко конкурировать с концепцией «магазин у дома», которую реализуют гиганты российского ритейл-рынка. В рамках потребительского сектора вышеуказанные ритейлеры, на наш взгляд, смотрятся привлекательнее Fix Price, даже с учетом просадки цены расписок FIXP после выхода Marathon из капитала ритейлера.

Внешний фон

Европейские акции растеряли достижения дня

Европейские акции демонстрировали рост большую часть дня, но к закрытию не удержали прибыли. Снижение инфляционного давления в США позитивно сказалось на настроениях инвесторов. Однако горнодобывающий сектор активно дешевел на фоне снижения цен на железную руду, поскольку сокращение производства в Китае негативно сказывается на спросе. Меж тем после инфляционного отчета доходности американских казначейских облигаций снизились. На этом фоне сектора, чувствительные к процентным ставкам, подросли: здравоохранение, технологические акции.

Акции LVMH и Kering SA подешевели: аналитики брокерского дома Alphavalue отметили в перспективе уязвимость лакшери-индустрии в связи с закручиванием гаек в Китае, а также рисками пандемии, которая длится куда более продолжительный период, нежели казалось в начале текущего года.

Акции онлайн-супермаркета Ocado Group упали на 1,4%: пожар на складе в Андовере является фактором сокращения выручки.

Акции JD Sports Fashion выросли до рекордного уровня после публикации сильных результатов за первое полугодие.

На 19:10 мск:

· Stoxx Europe 600 — 467,65 п. (-0,01%), с нач. года +17,2%

· DAX — 15 722,99 п. (+0,14%), с нач. года +14,6%

· FTSE 100 — 7 034,06 п. (-0,49%), с нач. года +8,9%

Рынок акций США: теперь инвесторы продают на росте, а не покупают на снижении

(Автор блока по американскому рынку Олег Сыроваткин, ведущий аналитик отдела глобальных исследований «Открытие Брокер»)

На торгах во вторник, 14 сентября, рынок акций США третий день подряд показывал однотипную динамику: фьючерсы на S&P 500 росли непосредственно перед открытием американской торговой сессии, однако сразу после ее начала инвесторы начинали активно продавать. Сегодня поводом для роста на премаркете стала публикация данных по потребительской инфляции в США за август, которая оказалась ниже ожиданий: +0,3% м/м и +5,3% г/г против консенсус-прогноза на уровне +0,4% м/м и +5,3% г/г, а базовая инфляция выросла в августе лишь на 0,1% м/м против ожиданий на уровне +0,3% м/м.

На 19:10 мск:

· S&P 500 — 4 460,18 п. (-0,19%), с нач. года +18,7%

· VIX — 19,09 п. (-0,28 пт), с нач. года -3,66 пт

· MSCI World — 3 126,10 п. (+0,13%), с нач. года +16,2%

Подобные цифры в некоторой степени подтверждают прогноз ФРС о том, что повышенная инфляция окажется временным явлением.

Замедление темпов роста потребительских цен было во многом обусловлено снижением стоимости пассажирских авиаперевозок и аренды гостиниц, которая заметно выросла в последние месяцы. Текущее снижение может объясняться негативным влиянием варианта дельта на потребительскую активность.

Кроме того, впервые с февраля снизились цены на подержанные автомобили и грузовики. Их рост в предыдущие месяцы вносил заметную лепту в усиление инфляционного давления, и если в будущем они продолжат дешеветь, то это может стать заметным дезинфляционным фактором.

Стоимость аренды жилья увеличилась на 0,3%, но темпы ее роста не ускоряются. После окончания пандемии динамика этого индикатора может стать главным драйвером инфляционных трендов.

Замедление инфляции может стать веским аргументом в дебатах вокруг пакета стимулов Байдена объемом $3,5 трлн, выделение которого, по мнению республиканцев и многих умеренных демократов, чревато серьезной инфляцией.

Снижение рынка после публикации данных по инфляции можно объяснить тем, что она продолжает оставаться на повышенном уровне, и ФРС рано или поздно приступит к сокращению программы покупки активов. Кроме того, сохраняют силу медвежьи тренды, которые господствуют на рынке акций США уже почти две недели, и инвесторы, похоже, меняют инвестиционную стратегию. Раньше они покупали на снижении, а теперь продают на росте.

Компоненты S&P 500 показывали слабую динамику: в середине сессии росли лишь 3 из 11 основных секторов индекса: акции компаний здравоохранения дорожали на 0,4%, а бумаги IT- компаний и компаний ЖКХ прибавляли 0,2%.

Наихудшую динамику показывали финансовые (-1%), промышленные (-0,85%) и телекоммуникационные компании (-0,8%).

33% акций-компонентов S&P 500 росли и 67% дешевели.

· Акции Apple (AAPL) дорожали на 0,2%. Инвесторы продолжали закладывать в котировки недавние новости о том, что федеральный суд США обязал компанию позволить разработчикам приложений использовать альтернативные платежные системы для продаж внутри своих приложений

· Акции Comcast (CMCSA) теряли 5.6% после сообщения финансового директора компании о «небольшом» замедлении темпов роста числа подписчиков в августе

· Акции FuelCell Energy (FCEL) прибавляли 22.5% после отчета о меньшем убытке в третьем квартале, нежели ожидалось

· Акции Jounce Therapeutics (JNCE) дорожали на 14.4%: Raymond James повысил рейтинг бумаги до «лучше рынка»

· Акции Magnite (MGNI) прибавляли 4.8%: fuboTV выбрал компанию в качестве основной рекламной платформы

· Акции Oracle (ORCL) теряли 3% после слабого отчета по продажам

· Акции SmileDirectClub (SDC) снижались на 2% на фоне активной дискуссии на форумах трейдеров Reddit и StockTwits

· Акции Virpax Pharmaceuticals (VRPX) дешевели на 35.2% на новостях о допэмиссии.

Михаил Шульгин, начальник отдела глобальных исследований «Открытие Брокер», эксперт «Открытие Research»