Вечерний комментарий ПСБ по фондовым рынкам (17 января 2021 г.)
Несмотря на дорогую нефть (стоимость барреля нефти Brent находится около 86 долл.) индекс МосБиржи (-2,3%) не смог приступить к восстановлению, уйдя под отметку 3550 пунктов. Отметим, что торговая активность, вопреки на выходной в США, оставалась повышенной, указывая на продолжающееся давление крупных игроков. Основным фактором слабости отечественного рынка акций и взлета 5-летнего CDS России выше 202,5 пунктов, пандемийных максимумов 2020 года, вновь выступила сохранение высокой степени геополитической неопределенности.
Ключевой вклад в ослабление индекса вновь внес финансовый сектор (Сбер оа: -3,8%, Сбер ап: -3,7%; TCS Group: -6,4%) на фоне сохранения санкционных рисков по отношению к ведущим представителям отрасли. Отметим, что исключением в секторе стали бумаги ВТБ (-2,7%), поддержанные корпоративными новостями: чистая прибыль банка за 2021г. составила 242,6 млрд руб., а дивдоходность по итогам 2021 г, по нашим оценкам, может составить 13%.
Сильнее индекса сегодня и снижаются «фишки» нефтегазового сектора (Газпром: -4,1%; НОВАТЭК: -5,7%; ЛУКОЙЛ: -2,8%; Роснефть: -3,8%), которые игнорируют дорожающую нефть, реагируя на страновой риск. «Лучше рынка» здесь смотрятся лишь менее ликвидные акции Сургутнефтегаз ап (-1,0%) и Татнефти (-1,0%), крепнущие на слабом рубле.
Неважно начал выглядеть и металлургический сектор. Стоит заметить, что цены на разные виды сырья остаются на комфортных значениях, однако акции таких компаний, как Норникель (-4,5%) и ММК (-3,4%) продолжают снижаться после дивидендных отсечек. Под выраженным давлением находятся Алроса: -2,3%; Русал: -2,7%; Северсталь: -3,0%; НЛМК: -2,7%; ТМК: -2,6%. Акции золотодобытчиков (Полиметалл: -1,9%; Полюс: -3,5%) также пострадали от распродаж, обновляя локальные минимумы. Аутсайдерами сектора стали бумаги угольных компаний (Распадская: -8,8%; Мечел ао: -5,4%) на фоне резкого падения цен на коксующийся уголь в Китае. Дополнительным негативом, впрочем, техническим, выступила дивидендная отсечка в акциях Распадской (5,8%), выведшая данные бумаги в аутсайдеры торгов.
Остальные сектора, за исключением телекомов (МТС: -3,8%), выглядели «лучше рынка». Причем отдельные бумаги смогли продемонстрировать заметный рост. Так, отметим отскок сильно перепроданных Yandex (+2,0%) и OZON (+2,3%), Детский мир (+1,0%). Спросом пользовались и бумаги М.Видео (+1,7%) после назначения нового СЕО, а также акции девелоперов (ПИК: +1,5%; Эталон: +2,2%), выступающие активом хеджирования.
Мы допускаем, что высокая степень геополитической напряженности локально способна инерционно вывести индекс МосБиржи в зону 3400-3500 пунктов. В отсутствие новой порции негатива рынок может попробовать начать отыгрывать накопленную сильную перепроданность, причем достаточно резко, — фундаментально картина по рынку и российской экономике остается прежней.
1данные по состоянию на 18:30 по московскому времени
Егор Жильников, главный аналитик ПСБ
