Утренний комментарий ПСБ по рынку акций (18 января 2022 г.)
Мировые рынки начали неделю сдержанной динамикой, обусловленной выходным в США. Индексы развитых и развивающихся стран (MSCI World: +0,1%; MSCI EM: -0,2%) в понедельник, лишенные, ввиду отсутствия торгов на американских биржах, знаковых бенчмарков. Тем не менее, ключевые европейские индексы смогли умеренно подрасти при восстановлении спроса на высокотехнологический сектор и сегмент здравоохранения: EUROTop100 прибавил 0,7%, компенсировав пятничные потери при поддержке новостей M&A, а также крепости товарных рынков, поддержанной, в том числе и блоком неплохой статистики по КНР. Так, ВВП Китая в 4 квартале вырос на 4% (ожидалось, по консенсусу Рейтер, +3,6% г/г), а пром. производство – на 4,3% г/г (консенсус-прогноз также составлял 3,6% г/г). А вот развивающие рынки акций двигались разнонаправленно, отыгрывая внутреннюю новостную повестку.
По состоянию на утро вторника на глобальных рынках преобладают консервативные настроения. На фоне возобновившегося роста долларовых ставок (доходность 10-летних UST утром превысила 1,83%, — это максимумы с января 2020 года) умеренно негативную динамику демонстрируют фьючерсы на американские и европейские индексы, преимущественно под давлением ведущие азиатские фондовые рынки. Исключение составляет китайский Shanghai Composite, восстанавливающийся второй день подряд. Впрочем, позитивно развивается ситуация на товарных рынках — цены на нефть Brent превысили 87 долл. / барр., хорошо смотрятся и промышленные металлы. Мы ждем, что сегодня сегментированность спроса на риск сохранится, — риски дальнейшего роста ставок могут способствовать возврату коррекционных настроений на фондовых рынках развитых стран, что сдержит интерес и к активам развивающихся стран.
Вчера индекс МосБиржи большую часть торгового дня вновь находился под выраженным давлением санкционных опасений, в ходе основной сессии вплотную приближаясь к отметке 3500 пунктов, минимумам с апреля прошлого года. Впрочем, в конце торгов индекс МосБиржи сумел отыграть значительную часть внутридневных потерь, потеряв лишь 1% при поддержке сообщений СМИ о том, что Запад не рассматривает отключение банков от SWIFT в качестве санкций. Отметим, что торговая активность, вопреки на выходному в США, оставалась повышенной, отражая повышенную нервозность игроков: объем торгов акциями превысил 189 млрд руб., что на 62% превысило среднемесячный показатель.
Ключевой вклад в снижение индекса в течение дня вносил финсектор, «фишки» которого, впрочем, смогли заметно отступить от минимумов (Сбер оа: -1,2%, Сбер ап: -0,8%; TCS Group: -3,9%). Причем акции ВТБ (+0,2%) смогли выйти в «плюс», поддержанные новостями: чистая прибыль банка за 2021г. составила 242,6 млрд руб., настраивая на хорошие дивиденды, — по нашим оценкам, дивидендная доходность по ним составит 13%.
Заметно слабее индекса выглядели «фишки» нефтегазового сектора (Газпром: -2,4%; НОВАТЭК: -4,9%; ЛУКОЙЛ: -2,1%; Роснефть: -2,1%). А также большинство ключевых бумаг металлургического и горнодобывающего сектора, где продолжили откатываться после дивидендных отсечек акции Норникеля (-3,7%) и ММК (-2,3%), сильные потери понесли «фишки» угледобывающей отрасли, ведомые бумагами Распадской (-8,5%), начавшими торговаться без учета дивидендов, а Полюс (-2,7%) – обновил с лета 2020 года. Плохо смотрелись и телекомы, ввиду распродаж в акциях МТС (-2,7%).
Остальные сектора показали динамику «лучше рынка». Мы выделим отметим отскок сильно перепроданных Интернет-компаний (Yandex: +3,5%, OZON: +3,1%; VK: +3,5%), отдельных бумаг потребсектора (Детский мир: +1,0%, Белуга: +2,3%) и девелоперов (ЛСР: +3,1%).
Рынок выглядит заметно перепроданным. Мы полагаем, что в отсутствие новой порции негатива индекс МосБиржи сегодня сможет удержаться выше 3500 пунктов и попытается начать восстановление, с движением в направлении 3600 пунктов.
Евгений Локтюхов, начальник отдела экономического и отраслевого анализа ПСБ
